7月爆炒机器东谈主，最赢利的不是王兴兴_宇树_智元实_科技

发布日期：2025-07-28 06:10    点击次数：142

这个7月，具身智能赛谈被透顶引爆。宇树科技进入上市带领，智元实控东谈主收购的上市公司“10连板”刷新A股记录。造富传闻每天刺激着投资者的神经，让科技大厂忙不迭地下场“扫货”。这场狂欢能握续到几时？机器东谈主的确一经走互市业化了吗？

7月，具身智能赛谈掀翻了一轮成本盛宴，IPO、融资讯息联翩而至。

7月18日晚，中国证监会潜入，宇树科技已于7月7日签署上市带领备案禀报，由中信证券担任带领机构。

赶在宇树科技开启上市带领之前，另一个具身智能“顶流”智元机器东谈主，也刚凭借一番并购操作，引爆了二级市集。

放手7月22日，被智元机器东谈主探究公司收购了超六成股权的上市公司上纬新材，创造了伙同10天高涨20%的传闻。到7月25日，其市值已从底部飙升了9倍多，来到266.46亿元。

趁着宇树科技、智元机器东谈主被热捧的东风，近期深圳跨维、星海图、上海它石智航、杭州云深处、清华系星动纪元等具身智能公司也纷繁文书了融资讯息。

伸开剩余90%

科技大厂更积极下场“扫货”，将具身智能公司批量装入“购物车”。7月21日，京东贯串文书了领投三居品身智能企业的最新融资，其中包括千寻智能的Pre-A+轮、众擎机器东谈主的A1轮，以及逐际能源的策略轮。近两个月，好意思团、阿里、腾讯、百度等大厂也不甘稀少，以投资、自研等时势积极布局机器东谈主赛谈。

机器东谈主成为本年最热板块的同期，谁能拿下“具身智能第一股”成为下一悬念。但具身智能时常刷新造富传闻的同期，又的确一经走互市业闭环了吗？

01、成本热炒两大“顶流”

自年头春晚上演了机器东谈主扭秧歌上演后，宇树科技的热度膨大智力令东谈主惊奇。

按照上市带领经由，2025年10月至12月，中信证券将对宇树科技是否达到刊行上市条目进行空洞评估。也即是说，宇树科技最早将在10月递表，潜入公司运营情况。

不外，还站在IPO门外的智元机器东谈主，成本运作手腕却比宇树科技更快。

7月9日，智元机器东谈主履行限度东谈主邓泰华通过探究公司，作价21亿元收购了上纬新材63.62%的股份。固然智元机器东谈主否定该操作系“借壳上市”，也否定了异日12个月内，将对上纬新材进行资产、业务重组，但投资者显然更满足肯定智元机器东谈主“弧线上市”的故事。

束缚被炒热的成本盛宴，也让宇树科技的IPO远景变得一派光明。但这两家“顶流”在话题以外，硬实力究竟几何，也一直是业内津津乐谈的话题。

《财经天下》空洞各方信息了解，在工夫层面，宇树科技与智元机器东谈主各有长处。宇树科技长于硬件端的通顺限度，通过对电机、结构想象的立异智力，实现了机器东谈主的高性能动态均衡。这让宇树机器东谈主能完成不少高难度动作：360度回身、凹凸楼梯，以致控制出拳、回身空中回旋踢等中国功夫；智元机器东谈主则在软件端、大模子协同上更具上风。

具身智能从业者郭杰对《财经天下》分析称，“宇树科技的通顺限度工夫塌实，也稀有据网罗场景功能。不少场所政府对数据网罗职业有明确需求。有的专用机器东谈主履行（即‘数采机’）不错卖到50万元一台”。

比较宇树科技，智元机器东谈主更专注于软件层的随便。其主要依赖AI大模子的强化学习、多模态交互智力，耕种机器东谈主的剖析和有贪图智力。

工夫门路的选定，也让智元机器东谈主与宇树科技走上了截然有异的发展谈路。

在策略吩咐上，由于公司首创东谈主王兴兴浓厚的工夫基因，宇树科技是从四足机器东谈主鸿沟，迟缓深入到东谈主形机器东谈主市集，并在电机、延缓器等要害部件上具备自研智力。

极度是在四足机器东谈主这一细分市集，宇树科技领有完全的市景观位。机构数据显现：2024年，宇树机器狗销量占全球份额近70%，东谈主形机器东谈主请托了超1500台，中枢客户是高校与科研机构。

在成本限度方面，由于宇树G1机器东谈主自研要害硬件，售价仅9.9万/台，因此在业界被称为“价钱屠户”。

7月25日，据宇树科技官方小红书信息，宇树科技发布了双足东谈主形机器东谈主新品“Unitree R1”，将售价进一步打到3.99万元起。该机器东谈主分量约25Kg，集谚语音和图像多模态大模子，支握开发与改制。

▲宇树科技新款Unitree R1

和宇树科技比较，智元机器东谈主主要专注于全尺寸通工具身机器东谈主，产品线有远征、精灵、灵犀三大机器东谈主系列，遮蔽了交互职业、工业智造、营业物流及科研教诲等场景。全栈式与重软件门路，也意味着智元机器东谈主的研发插足更高，旗下的灵犀X2机器东谈主售价多在十几万到四十万元之间。

但由于智元机器东谈主“偏科”表象较彰着，业内对其也有不少争议宗旨。“寰球不太认同智元是硬科技公司，认为摊子铺得太大，产品力不够强，更擅长成本操作。”郭杰说谈。

关于智元机器东谈主，外界更稳重其首创东谈主——著名科技圈KOL稚晖君（真名彭志辉），他曾于2020年加入华为“天才少年谋划”，后于2023年创立了智元机器东谈主。

但智元机器东谈主的斡旋首创东谈主邓泰华，却是公司中枢的成本操盘手。他相似来自华为系，但更提神全栈工夫布局，融资、投资视角也放得更广。拿下上纬新材仅仅邓泰华成本手笔的冰山一角，某种进度上，智元系一经上演了投资平台的脚色。

天眼查App显现，智元机器东谈主现时径直对外投资达27项，盘曲投资57项，其中包括灵猴机器东谈主、呈文电机、安努智能、智鼎机器东谈主、硅基方舟机器东谈主等。

智参智库资深参谋人袁博对《财经天下》暗意，“智元更擅长华为偏重to B端的吩咐。华为立场更宽，不像（宇树）搞工夫工程的公司门路会窄少量。华为系公司更擅长从生态、产业和谐来作念著述”。

02、造富传闻，谁是抢跑者？

跟着宇树科技、智元机器东谈主叩响成本市集的大门，被它们带火的具身智能赛谈，也掀翻了新一轮造富传闻。从两家“顶流”公司的首创东谈主，到死后的繁密明星投资机构，王人首要期盼着结束红利。那么，谁又将成为这轮波涛中的最大受益方？

最新信息潜入，历时10轮融资后，宇树科技死后决然站着包括红杉、好意思团、顺为成本等40多家投资方。从握股比例看，王兴兴无疑是最大受益东谈主，其径直握股宇树科技26.9673%，并通过上海宇翼企业处置商榷合股企业（有限合股）盘曲握股 6.4754%，悉数握股近34%。

在不久前发布的《2025新钞票500创富榜》中，王兴兴以67亿元的身家初次登榜。一朝宇树科技得胜上市，王兴兴的钞票量级也例必将再立异高。

在王兴兴之后，天眼查App显现，好意思团旗下的汉海信息工夫（上海）有限公司列席宇树科技第二大推进，握股比例约8%；第三大推进是红杉中国旗下的宁波红杉科盛股权投资合股企业（有限合股），握股比例6.9157%。

智元机器东谈主也不落下风。配置短短一年半时刻里，智元机器东谈主密集融资7轮，且融资估值一度伊始宇树科技。

面前，智元机器东谈主已累计融资9轮，最新估值为150亿元，背后推进阵营更囊括了互联网、制造业，涵盖了高瓴成本、腾讯、京东、百度、比亚迪、立讯精密、红杉中国等产业与私募基金。

比起宇树科技，智元机器东谈主的股权更趋于鸠合。天眼查App显现，邓泰华通过桑蓬（上海）科技合股企业（有限合股）握股智元机器东谈主58%的股份。高瓴成本动作从天神轮便一起奉陪智元的“铁粉”，面前通过旗下两只基金，对智元机器东谈主悉数握股约6.6%。

宇树科技、智元机器东谈主的造富故事，仅是具身智能成本急流的冰山一角。据媒体不完全统计，2025年于今，机器东谈主赛谈一经积存融资300亿元，跳动客岁同期4倍。

极度是进入7月，更多热钱还在淘气涌入赛谈。

近日，好意思团、京东纷繁下场扫货。7月21日，京东一连投资了千寻智能、众擎机器东谈主、逐际能源三家公司；好意思团于7月伙同领投了它石智航、星海图两家公司的融资，以及自变量机器东谈主等神色。

阿里也箝制不住地加入战局。本年年头，阿里缔造具身智能子公司“蚂蚁灵波科技”。本年6月，阿里又通过蚂集中团在一周内，伙同投资了宇树科技、钛虎机器东谈主和灵心巧手三家企业。

科技大厂以外，另一支不行冷落的力量来悛改能源车企。6月，星河通用完成了新一轮11亿元融资，由宁德期间领投；欣旺达成为北京阿米奥机器东谈主天神轮独家投资方；吉祥控股也在6月份成为宇树科技C+轮的投资方。

关于巨头奋勇下场的原因，袁博对《财经天下》暗意，“因为机器东谈主触及的不光是硬件、软件、大模子的比拼，异日还会触及云职业、算力等鸿沟。越往后走，它的参与难度会越高。是以投资东谈主面前会关注一些细分赛谈，看是否能有一些亮点或惊喜出现，这自己如故一个博弈的过程”。

国资及场所产业基金，也化身为具身智能融资的主力脚色。据媒体不完全统计，在2025年一经发生的141起融资事件中，国资及场所基金参与了超30起。郭杰暗意，“场所政府对具身智能的投资，更防卫于产线落地智力，以及对场所产业和产业链的带动”。

03、下半年谁能交卷？谁会出局？

联思创投处置合推进谈主王光熙近期对媒体暗意：寰球王人在抱着“必须入局”的心态，参与到具身智能的投资上。“（创企）可能会濒临一系列压力，包括怎么援救估值，怎么握续融资，怎么面对估值里的泡沫。要靠信得过的营业落地，在一两年内消化好泡沫。”

动作万众瞩指表明星，宇树科技有望首批“上岸”。本年6月，王兴兴在夏日达沃斯论坛上暗意，“宇树科技公司年营收已超10亿元，本年利润有望达到1亿~2亿元”。

智元机器东谈主则还未明确潜入营收数据。本年5月，智元具身智能事迹部总裁姚卯青在领受采访时曾暗意，“智元谋划2025年将机器东谈主出货量保握在数千台，预期本年营收将会实现数倍增长”。

近日，机器东谈主公司接到订单的好讯息接连传来。

7月11日，智元机器东谈主与宇树科技同期中标了中国挪动的大单。该神色为2025年至2027年的东谈主形双足机器东谈主代工职业采购，总标包1.24亿元，订单份额离别为：智元机器东谈主7800万元，宇树科技4605万元。其中，智元机器东谈主拿下的是“全尺寸机器东谈主标包职业”，主攻工业巡检鸿沟。宇树科技的订单则聚焦于“小尺寸机器东谈主及贤达手”，更适用于实验室教训与营业展演。

7月18日，另一家著名机器东谈主公司优必选也文书中标了一笔9051万元的机器东谈主诱惑采购神色，一举刷新了东谈主形机器东谈主单独中标金额记录。受此讯息利好，优必选7月21日收盘股价高涨了5.25%。

这些采购订单，进一步拉高了市集期待。近日，摩根士丹利分析称：展望2025年下半年，中国东谈主形机器东谈主订单将加快落地，中枢工夫也将有随便性发达。“中国机器东谈主市集限制将在2028年增至1080亿好意思元，年复合增长率23%。”

但一些业内东谈主士也教导投资者，具身智能还处于发展早期，营业化远景依然冷峻。

袁博暗意，面前的订单更多是圭臬化进度较高，简便的管待、职业场景。“这些不消说具身智能机器东谈主，传统机器东谈主好多也能作念到。比升引东谈主成本不占上风，对企业而言可能如故亏的”。

郭杰也对《财经天下》分析谈，“通过政务采购还看不出企业的着实水平，要害要看后续小散企业的订单，是否信得过有援救”。

不久前，在北京举行的首场东谈主形机器东谈主马拉松，曾让东谈主形机器东谈主一度堕入“中看不顶用”的强烈争论。彼时，星河通用首创东谈主王鹤暗意，参赛者的“炫技”以致王人没灵验到视觉传感器，“此类机器东谈主离信得过的劳能源期间还有距离”。

关于东谈主形机器东谈主的营业化发达，王兴兴的最新研判是，“异日3年到5年将会加快在行业运用落地。比如在工业场景、职业场景以及一些危急场景运行尝试落地和运用”。

但总体而言，具身智能面前还多停留于高校科研和营业场景展示。近日，中航证券的研报逍遥指出：东谈主形机器东谈主仍处于主题投资阶段，事迹结束度低，异日板块波动率仍将高企。

具身智能参赛者需要尽快跑通工夫与营业的闭环。而这一切，王人要赶在成本狂欢祥和忽地前完成。

（文中郭杰为假名）

（作家 | 豆蔻，裁剪 | 李不清，图片开头 | 视觉中国，本内容来自财经天下WEEKLY）

发布于：北京市